헝가리 포린트란?

헝가리의 통화는 「포린트」(forint)라고 불립니다. 「포린트」라는 이름의 통화는 중세 헝가리에서도, 또 다른 유럽 국가들에서도 사용된 역사가 있습니다. 헝가리에서는 제2차世界大戦後の1945－1946年に 하이퍼인플레이션(세계 최대 수준의 인플레이션, 월간 10의 16제곱%)이 발생해, 1927년에 통화로 채택된 「펭괴」(pengő)는 그 가치를 완전히 잃었습니다. 「펭괴」를 대체하는 통화로 1946년 8월에 도입된 것이 「포린트」입니다. 포린트의 보조 단위는 「필레르」(fillér)라고 하며, 1포린트는 100필레르로 나뉩니다. 다만 인플레이션 등의 영향으로 필레르는 1999년 이후 실제로는 사용되지 않고 있습니다.

100조 펭괴 지폐(1946년 6월) 출처：Wikipedia

헝가리는 2004년에 EU에 가입했습니다. EU 가입 조건으로 공통 통화인 유로 도입이 상정되어 있지만, 도입 기한은 정해져 있지 않습니다. 헝가리는 EU 가입 후에도 유로를 도입하지 않았고, 현재도 포린트라는 자국 통화를 유지하고 있습니다. 유로 도입 계획은 과거 여러 차례 있었지만, 그리스 채무 위기 등의 사건을 거치며 도입에 대해서는 찬반 양론이 있습니다. 현 정권은 유로 도입에 소극적이며, 2023년 현재 도입의 가닥도 잡히지 않은 상황이어서, 포린트는 앞으로도 계속 사용될 것으로 여겨집니다.

2014년 발행, 2023년 현재 유통 중인 포린트 지폐(500, 1000, 2000, 5000, 10,000, 20,000) 출처：Wikipedia

포린트는 통화 세계에서 「신흥국 통화」(이머징 통화)로 분류되며, 또한 인구 약 1,000만 명이라는 소규모 국가인 헝가리에서만 유통되고 있습니다. 따라서 해외에서 일어나는 사건의 영향을 받기 쉬우며, 환율 변동도 심한 편입니다. 유로 거래가 많기 때문에 포린트 환율은 대유로 환율로 표시되는 경우가 많습니다. 2023년 4월 현재 환율은 1유로당 371포린트입니다.


포린트는 왜 예전부터 약세 경향을 보여 왔는가? 코로나의 영향은?

헝가리 중앙은행은 세계적인 흐름에 보조를 맞추어 2011년부터 저금리 정책을 취하기 시작했고, 2011년에 7%였던 금리는 2016년까지 단계적으로 0.9%까지 내려갔습니다. 2016년부터 2020년까지 4년 동안 금리는 계속 0.9%라는 낮은 수준으로 유지되었습니다. 저금리도 한 원인이 되어, 이 기간에는 완만한 포린트 약세(2015년 1유로당 300/310포린트대, 2019년 1유로당 320/330포린트대)가 진행되었습니다.

재정 면에서도 수요 진작 정책(저리 대출 등)이 많아, 금리는 낮은 상태인 채 포린트 공급은 늘어나기만 했습니다. 명시적으로 언급되지는 않았지만, 포린트 약세는 마치 국가가 의도한 정책의 일부인 것처럼 보였습니다.

헝가리 경제의 원동력은 수출이기 때문에, 포린트 약세는 긍정적인 효과도 있었던 것으로 추측됩니다. 이 시기 헝가리의 경제 성장률도 높았고, 다소의 물가 상승(2~3%)은 있었지만 국민의 실질 임금도 상승했습니다. 다만 2011년 1월과 2020년 1월 사이에 포린트는 대유로 기준으로 23.81% 하락했습니다.

2020년 3월 코로나19 위기가 시작되면서 포린트 환율도 상당히 변동했습니다. 2020년 3월에만 포린트는 약 8% 하락했습니다. 그 후에도 상하로 격렬한 변동이 계속되었고, 코로나 이후 물가 상승, 에너지 가격 상승, 2022년 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 불안으로 2022년 10월 포린트는 1유로당 430포린트대까지 하락했습니다. 이는 2020년 1월 대비 추가로 25.45%의 포린트 약세를 의미합니다. 포린트 하락은 바닥이 없는 것처럼 보였고, 2022년 포린트는 세계에서 가장 환율이 하락한 통화 순위에도 올랐습니다.

포린트의 대유로 환율 2018년–2023년　출처：Portfolio.hu


급격한 포린트 약세에 중앙은행은 어떻게 대응했는가?

2021년 6월 이후 환율과 반비례하여 헝가리의 금리는 오르기 시작했습니다. 2020년 7월 0.6%에서 2년 후인 2022년 9월 13%까지 기준금리가 인상되었습니다. 다만, 2023년 4월 현재 오버나이트 금리는 18%로, 이쪽이 금리(참고금리)로서 기능하고 있습니다. 현재는 세계적으로도 드문 고금리입니다. 오랫동안 헝가리 중앙은행의 금리 인상도 포린트 하락을 막지 못했습니다. 기준금리는 2022년 9월 13%로 정점에 달했고, 10월에 오버나이트 금리가 18%로 올랐지만 포린트 약세는 계속되었습니다.

헝가리 중앙은행의 금리 추이　출처：Portfolio.hu

포린트 환율이 개선되기 시작한 것은 2022년 12월 에너지 가격이 하락하고 유럽의 에너지 위기 수습 조짐이 보인 이후입니다. 특히 에너지와 관련하여 헝가리는 수입에 의존하고 있으며, 에너지는 외화로 구매해야 하기 때문에 에너지 가격이 높으면 시장에는 대량의 포린트 매도가 발생합니다. 이는 포린트 약세로 이어진다고 생각합니다.

유럽 천연가스 가격（EUR/MWh）출처：tradingeconomics.com

2023년 에너지 공급에 관한 불안이 완화되고 고금리가 효과를 발휘하여, 2023년 1월~4월 기간 포린트는 유로 대비 약 7%, 달러 대비 9% 상승했습니다. 2023년 상반기는 2022년과 대조적으로 포린트 회복의 시기였다고 할 수 있습니다.

향후 포린트 환율은 어떻게 될 것인가. 불확실한 점도 많습니다. 중앙은행의 긴축 정책으로 헝가리에서 각종 대출 금리가 높아지고 있으며, 또한 국가에게 국채 부담이 무거워지고 있습니다. 고금리는 전반적으로 경제를 둔화시키는 효과가 있습니다. 그래서 정부 측에서 고금리를 인하하도록 중앙은행에 대한 압력이 강합니다. 다만, 헝가리 중앙은행의 입장이 어렵고, 국내 인플레이션율이 높은 상태에서 세계 주요국들이 금리 인하를 시작하지 않는 한, 금리 인하는 포린트가 다시 하락할 위험을 내포하고 있습니다.

G20 기준금리　출처：tradingeconomics.com

따라서 세계 각국의 동향, 헝가리의 인플레이션율, 2023년 에너지 가격이 어떻게 될지가 중요한 포인트가 됩니다. 결국 헝가리는 개방 경제(국내 시장이 좁고 무역에 의존한다는 의미에서)로서 다른 나라들과 잘 공존해야 하는 것과 마찬가지로, 그 통화인 포린트도 세계의 여러 경향에 좌우되는 운명입니다.


포린트 변동은 헝가리 일본계 기업에 어떤 영향을 미치는가？

2011~2020년 사이의 포린트 약세는 완만했고, 어떤 의미에서는 환율 움직임이 예측 가능한 범위에 있었습니다. 이러한 상황에서는 유로 또는 엔화 기준으로 계획하는 일본 기업들에게 장점도 있었습니다. 예를 들어 헝가리의 급여 수준이 올라도 그것은 포린트 기준이고, 유로 기준으로는 상승률이 그다지 높지 않았던 것입니다. 또한 헝가리 국내의 포린트 기준 서비스에 대해 인플레이션은 그다지 영향을 미치지 않았습니다. 반면 2020년 이후 포린트 환율의 변동이 심하고 예측하기 어려운 상황입니다. 환율이 어떻게 될지 모르는 것은 계획을 어렵게 하고 경영 리스크가 되기도 합니다. 장기적으로는 안정적인 환율이 바람직한 것은 일본 기업뿐만 아니라 헝가리 기업에게도 마찬가지입니다. 에너지 가격 변동이 안정된 것을 고려하면 포린트 환율의 급격한 변동은 적을 것으로 추측됩니다. 장기적인 경향에서는 포린트 강세보다 포린트 약세 가능성이 더 높으며, 이는 헝가리에서 활동하는 기업들에게 장점이 됩니다.


자료 출처


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